金杯汽车连续五年资产负债率超90% 独立上市获受理

 17/10/01 责任编辑:http://www.mobistro.net作者:百家乐

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  Wind数据统计,截至3月26日,57家汽车制造业上市公司发布了2014年业绩快报或年度报告,其中,42家公司净利润同比增长,占比74%;15家公司净利润同比下滑,占比26%。金杯汽车净利润同比下滑幅度最大,达到909%。

恒大文化从恒大地产分拆出独立上市获受理

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  金杯汽车主营业务之一的轻型货车销量同比下降20.3%,成为其业绩亏损的主要原因。与此同时,公司2014年实现营业收入约51亿元,同比减少9.55%;管理费用、财务费用分别为4.48亿元、1.77亿元,同比反而增加31.75%、17%。

  “一般情况下,管理费用、销售费用和营业收入都是成正比关系的,费用增加的幅度很大、营业收入增幅很小,或者营业收入下滑、费用反而增长,这都是不正常的现象。”有不愿具名的保荐代表人告诉记者。

  更关键的是,从2010年到2014年,公司的资产负债率已经连续五年超过90%,偿债能力堪忧。不过相比较业绩上的惨淡,金杯汽车在今年股市上的表现却不俗。进入三月以来,金杯汽车股价连续多日都以上涨收官。

  净利润同比下滑909%

  翻阅金杯汽车年报,2014年,金杯汽车实现归属于母公司股东的净利润为-1.43亿元,同比减少1.6亿元,下滑幅度为909%,基本每股收益-0.13元。

  “2014年汽车市场产销增速减缓,特别是自上半年开始国家对载货车排放严格执行国Ⅳ标准,轻卡行业受到了严重影响,导致公司整车销量、销售收入、利润总额同比大幅度下降。”公司表示,面对国内经济总体呈现下滑的严峻局面,公司上下克服重重困难,采取一系列措施,使经营工作度过了较为困难的一年。

  虽然金杯汽车2014年的营业收入不如2013年,但是公司的“三费”中,只有销售费用同比下降6.16%,管理费用、财务费用均继续上涨。其中,公司的管理费用本期数为4.48亿元,上年同期数为3.4亿元,同比增加31.75%;财务费用本期数约为1.77亿元,同比增加17%,汇兑损益方面,由于汇率变动的原因,公司投资俄罗斯项目损失2195万元。

  然而,在“2014年主要工作”一项中,金杯汽车阐述了六个方面的重点工作,其中一项便是“较好地完成了降成本降费用工作”。具体表述为:公司重点在供应商管理、提高材料利用率、降低管理费用、严格控制财务费用等方面下功夫,全年完成降成本6300万元,完成了年计划4300万元的146.5%。

  依照金杯汽车所述,公司严格控制了各项费用的增长,为何在营业收入下滑的背景下,管理费用仍在继续增长?对此,《证券日报》记者致电公司董秘,遗憾的是,电话无人接听。连续五年资产负债率超90%。

  Wind数据显示,2014年,金杯汽车的资产负债率约为93%;2013年,公司的资产负债率为90%;2012年,公司的资产负债率为91.35%,同年汽车制造业行业资产负债率为55.69%。2011年,金杯汽车资产负债率为90.17%,2010年为90.69%。

  也就是说,从2010年到2014年,连续五年时间,公司的资产负债率均超过了90%,已远远超过汽车行业整体的负债率水平,并且大有继续增加的趋势。

  “资产负债率反映了企业的负债程度以及偿债能力。负债比例过高,企业的长远经营将面临风险,由于厂房、机器等固定资产等面临减值或无法变现的问题,负债率持续偏高可能导致企业资不抵债。”上述保荐代表人表示。

  金杯汽车也不止一次在年报中阐述了面临的困难:轻型车市场竞争日趋激烈,销量持续下降,企业面临人力成本不断上涨和产品价格竞争激烈的尴尬困境,利润空间受到挤压。同时,由于车辆公司整体搬迁项目预计需求资金较大,技术改造、产品升级换代、新产品开发、业务拓展等方面的经营也对资金需求较多,导致公司资金筹措有一定困难。

  记者也从公司多年的财报中发现,公司获得的政府补助也在逐年减少。2014年金杯汽车计入当期损益的政府补助为1969万元,主要为金杯江森当期计入征地补偿款691万元及产业发展扶持资金804万元。2013年,公司获得的政府补助为2823万元,2012年为4200万元。

  整车销量降幅超行业平均水平

  来自中国汽车工业协会的数据显示,2014年,国内货车产销分别完成313万辆、318万辆,分别下降7.9%和8.9%。轻型卡车累计产销166.2万辆、166.3万辆,同比分别下降12.3%、12.9%。

  以此来看,金杯汽车2014年销售整车80036辆,同比下降20.3%,整车销量同比下滑幅度远远超过了行业的平均降幅。

  在2015年的规划中,金杯汽车计划销售卡车8万辆,这个目标与2014年的实际销量基本持平,看来金杯汽车并不是很看好2015年的轻型货车市场。“公司已经采取积极措施,来应对国家严格执行国Ⅳ排放标准给企业带来的影响,采取让利终端用户等特殊促销政策,消化非国Ⅳ库存车辆,积极推广国Ⅳ产品销售,及时向市场投放国Ⅳ柴油机、国Ⅳ汽油机、国Ⅳ双燃料产品,实现新老产品销售的平稳过渡。”金杯汽车表示。

  7月2日电 继恒大足球申请上市后,恒大地产(HK.3333)再次发布公告,持有100%权益的附属公司恒大文化产业集团股份有限公司已向全国中小企业股份转让系统(简称“新三板”)递交挂牌申请,于7月1日获得受理函。据悉,旗下院线板块已规划建设影城171个银幕1182块,成最大亮点。

  业界认为,恒大文化本次实现挂牌,将进一步加强巩固法人治理机构,提高股权流动性,有助于引进战略投资者,提升企业形象,实现可持续发展。而恒大足球、恒大文化同时从恒大地产分拆上市,说明恒大地产加快了其“轻资化”战略进程,专注地产主业,大大提高了其投资价值。

  恒大地产加速轻资化

  继恒大足球后,恒大文化从恒大地产分拆出去,成为又一独立上市的产业,实现独立运营、自负盈亏,同时持续公开的信息将更容易获得市场的准确估值。证券界人士分析,“作为母公司的恒大地产,一方面促使子公司有了自身独立的市场价值,另一方面自己的价值经过重组活动实际并未改变,相反更有利于专注核心业务,增强盈利能力,提升自身市场价值;而这个过程,亦是恒大兑现新产业逐一分拆上市的承诺,降低负债水平,进一步加快轻资化进程。”

  美国学者的实证研究表明,分拆将给母公司带来超常收益。1988年,美国雷克尔集团(Racal)让其旗下雷克尔电讯公司分拆上市,消息宣布后,雷克尔集团的市值由15亿美元迅速爬升至20亿美元。

  恒大地产将足球、文化产业分拆出去后,资产结构得到大幅度优化,在专注的地产领域轻装前进,必将在规模和资产质量上大幅飞跃。

  旗下院线影城规模直逼万达

  据悉,恒大文化旗下主要包括院线、音乐、影视、经纪、发行、动漫六大业务板块。

  作为恒大文化产业的“拳头”资产,恒大院线规模突出。公告显示,依托恒大集团中国第一的布局规模,恒大院线已规划批复的已建成、在建及准备建设的影城共171个、银幕1182块。其中,目前已开业影城25个、银幕174块;至今年年底,开业影城共53个,银幕369块;至2016年6月30日,开业影城共95个、银幕663块;至2016年12月31日,开业影城共155个,银幕1083块。自2017年开始,每年新增开业影城超过60个,新增银幕420块以上。

  “这一数据与万达院线旗下187家影院、1657块银幕相比,可谓不相上下。” 业内人士称,加之以恒大文化是目前国内少有的将院线、音乐、影视、经纪、发行、动漫有效整合的集团化企业,六大业务板块将共同形成巨大的全产业链协同效应,未来市场价值不可估量。”

  中信建投证券相关投资策略报告显示,西方家庭的文化消费占家庭总支出比例的15%-18%,据此数据推算,中国可释放的文化消费总量可达5万亿,而当前实际文化消费规模为1.04万亿元,仅占居民消费总支出的6.60%,存在3.66万亿元的文化消费缺口,是一个庞大经济体量。市场潜力巨大。而党的十八大也明确提出了“推动文化产业快速发展,让文化产业成为‘国民经济支柱性产业’”的政策。

  上述人士认为,在此背景下,恒大文化以资本运作为支撑,旗下六大业务领域协同及聚变效应将持续增强,加快成为中国第一、亚洲一流、世界知名的文化产业集团。

  打造中国综合型文化产业第一股

  有证券投资专家表示,此次恒大文化上市,将成为中国文化产业发展史的标志性事件,同时开创中国综合型文化产业集团登陆新兴资本市场先河。此举将令恒大文化成为最具成长性的“中国综合型文化产业第一股”。

  整车销量下滑的同时,汽车零部件业务实现销售收入27.5亿元,同比增长14.1%,给公司贡献了不少业绩,其中,来自客户华晨宝马的销量大幅增加。

  与此同时,前五大客户给公司带来的营业收入总额达到了37亿元,占公司全部营业收入的比例为72%。其中,第一大客户占据了公司全部营业收入的31%。也就是说,“若来自第一大客户的订单量减少,公司业绩就会受到不小的影响。当然,这与单个公司的具体情况以及行业特点也有关系,只是,把鸡蛋主要放在一个篮子里,还是有一定风险的。”有证券分析人士如是表示。

  该人士同时指出,恒大文化从成立到上市,仅用了4年多时间,成长速度极高极快,这是高起点、高效率、高增长的典型投资标的。恒大文化是集院线、音乐、影视、经纪、发行、动漫为一体的大型综合性旗舰集团。在新三板文化股中独树一帜,绝无仅有。恒大文化覆盖整个文化产业链的上、中、下游,从上游文化投资、创制作,到中游文化内容的推广、宣传,再到下游文化实体运营的全产业链各环节;成为全产业链覆盖最广的综合型文化产业第一股。

  此外,恒大文化还建立了国内唯一且领先的“专业化+工业化”运作体系。“恒大文化挂牌上市后,将凭借自身强大的品牌及运营管理优势和国家政策的东风,成为中国资本市场最具投资价值的文化产业股,为未来收益带来巨大想象空间。”(证券频道)

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